投资备忘20260213-春节投资计划

市场的运行就像跑步，速度慢能持续时间长，速度快适合冲刺，长距离跑需要中间的补给和休息，短距离需要充分热身和集中注意力。春节类似长距离中的补给和休息点，春节前的市场就是进入补给点之前的节奏，速度逐步的放慢（成交量下来），利用补给的时间总结前一段的配速和后一段路线、爬升和配速安排。

最后一周的市场先升后降，成交量在 2 万亿附近，市场不乏热点——Seedance 带动的传媒应用、电子布、IDC 等板块资金活跃，前期的一些热门题材熄火，消费和红利这些去年的"差等生"继续煎熬中。

市场等待"春节"破局，但跑步的人都知道，补给点能做的非常少，之前跑的好过了补给之后也不会差，之前已经坚持不住的话，最好的结果也就是坚持到下个补给点，有时候给特殊时点、特殊的意义是无谓的奢望。

组合情况

本周组合表现弱于全市场指数。整体上涨主要是产业主题的方向逐步看到企稳回升的迹象，同时宏观主题方向周中大涨进行了减仓；但弱于全市场因为资金追逐的热点参与度不高，而布局的产业主题暂时没有表现。本周 macro 策略强于 beta 策略，主要取决于市场下跌时候的仓位大小，macro 策略更强调本金安全和稳定。

类别	本周涨跌幅	YTD
Wind 全 A	+1.11%	—
HS300	+0.36%	—
Beta 策略	-0.44%	+4.2%
Macro 策略	+0.78%	+4.5%
Beta 仓位（含转债 7%）	84%	—
Macro 仓位（含转债 19%）	74%	—

操作上整体控制仓位，这个位置下跌不着急、上涨要快速反应。仓位整体变动不大，按照上周的策略，继续增加产业主题，交易减仓宏观主题的地产和化工，DA 防御的方向有所增加。

组合状态：宏观主题的资产增加交易，地产和化工仓位有不同程度下降；产业主题（智驾机器人和 AI 硬件）继续增加，产业创新落地和内外共振趋势明显；DA 的防御性资产基本稳定。

春节投资计划

投资安排

2026 年春节假期（2 月 15 日至 23 日），各市场交易安排如下：

市场	休市安排
A 股	2 月 15–23 日休市，2 月 24 日（周二）开市
美股	仅 2 月 16 日（总统日）休市，其余日期正常交易
港股	2 月 17–20 日休市，2 月 16 日和 23 日开市

期间关键数据：

2.17 美国零售数据；
2.20 美国 PCE、PMI 初值；
2.23 之前春节期间各种数据；
2.24 国内 LPR。

假期计划

投资总结——方法总结、组合评估、研究计划；
读书计划——《在不确定的世界》；米尔斯海默的《大幻想》；
运动计划——跑步 50 公里。

上期说「关注 3 月份两会可能的方向」——本周已开始基于两会和十五五规划全文的新内容展开布局。留给复盘的钩子：① 春节休市期间外围（纳斯达克、恒生）的走势，是否在开市后对 A 股形成拖累；② 2.24 国内 LPR 报价；③ 上期新消费的判断继续跟踪——春节假期消费数据（出行、电影、零售）是「消费差等生」的第一份答卷。对账窗口：2026 年 2 月 24 日（开市首日）+ 3 月（两会）。

市场展望

结构篇春节后补写。

策略展望：市场运行正常，海外拖累需要增加关注

指数缩量脱离中枢上行，然后被拉回。这种走势略超出预期，最后一个交易日的下跌给 1、2 月份的向上的市场投射一道阴影，不过整体走势趋势合理——蓝筹指数会到上次震荡的下沿，成长股指数会到上次中枢的上沿，都在合理调整范围；这种结构给市场提供一定的支撑，蓝筹指数的调整后有较好的支撑，同时成长指数赚钱效应还在，后续仍然有突破的可能性。

外围市场走势特别是纳斯达克市场对科技行情、恒生指数有拖累，这个位置做较大幅度的震荡对 A 可能形成拖累。

仓位

当前市场上涨快速反应卖，下跌不要着急买，海外多增加关注，继续展开基于两会和十五五规划全文新内容的布局。仓位 beta 维持 80%（转债 10%），继续调结构；macro 控制到 70%（含 20% 转债）。