宏观讨论20260126-美债也有TACO吃
2026-01-26 · TACO ALWAYS WIN FOR NOW · 宏观讨论（补档）
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Trump Always Chickens Out，别称「特朗普总是临阵退缩」，是 2025 年特朗普政府执政期间针对其政策波动形成的投资策略——核心逻辑为押注特朗普政府「强硬立场获取谈判筹码、最终让步达成协议」的外交行为模式，利用市场短期恐慌下跌后出现的反弹机会进行交易。
- 2025 年 4 月「解放日关税」事件——特朗普威胁全面加征关税，标普 500 指数期货盘前暴跌 2.7%，后政府妥协，市场一周内收复失地；
- 2025 年 10 月——特朗普宣布对华商品加征 100% 关税，全球市场波动，但 A 股未复制 4 月大跌——显示市场对「TACO」模式已有所适应。
格陵兰冲击美债
北欧养老基金抛售美债。 瑞典最大养老基金 Alecta 已抛售其持有的绝大部分美国国债，此次出售规模约为 700 亿至 800 亿瑞典克朗（77 亿至 88 亿美元）。Alecta 将其归因于美国政策风险和不可预测性的增加。查了下，Alecta 的管理资产规模超过 1.2 万亿瑞典克朗（约合 1040 亿美元），是瑞典资产管理规模最大的养老金基金，也是欧洲第五大企业养老金公司。
30 年国债上行最高 15bp。
截图 · 待补——原截图文件名：截屏2026-01-22 20.16.31.png（30 年国债走势）
事前预案、执行果断、控制风险
- 有预案。 上一期提升了 TLT、TMF 的仓位预算——基于对当前经济增速提升暂时没有带来通胀的上升、而且这种情况可能维持更长时间的判断。
- 坚决执行。 当冲击出现时，坚决在 4.90% 以上买入。
- 风险控制。 仓位控制要有冗余，并跟踪未来数据变化可能对持仓的影响。
截图 · 待补——原截图文件名：截屏2026-01-14 10.50.53.png（TLT/TMF 持仓）
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原文 / 观点：Matt · johsnon0827@gmail.com