宏观讨论20251211-今天开个会
2025-12-11 · 经济工作会议重要么？ · 宏观讨论（补档）
今天开个会——经济工作会议重要么？（前面都不重要……看结论的可以直接滑到最后。）
最重要。
一年一度、由中共中央和国务院召开的规格最高的专门研究经济工作的会议。每年 12 月份召开，对来年的经济工作进行定调和部署。中央针对经济的专门会议还包括：4、7 月份针对一季度和上半年的经济工作情况进行评估和微调。
主要看报告中表述的变化，包括后续的领导解读。
对股市的影响：经济差的时候反转神器，经济好的时候——或者领导认为好的时候——没毛线用。
今年会议的看点和变化（认真版）
强调部分——新的认知和体会：充分挖掘经济潜能，必须政策支持和改革创新并举；统筹国内经济工作和国际经贸斗争。
要求部分：
- 财政政策——「更加积极的财政政策」，比今年弱（2025 年的表述是「加大财政支出强度」），仅提及保持必要的财政赤字；
- 货币政策——比去年的表述强，确定物价合理回升作为货币政策的主要考量；
- 政策协调——经济与非经济政策、存量和增量政策的协调。
重点任务：
- 内需主导、建设强大国内市场。制定实施城乡居民增收计划；对投资的表述变弱。
- 创新驱动，培育壮大新动能。
- 改革攻坚，高质量发展的动力活力。「反内卷」在这部分提及——整治内卷式竞争。
- 对外开放。看起来不用再提稳外贸、稳外资。
- 城乡融合。农产品价格保持在合理水平——粮食和肉类。
- 双碳绿色转型。深入推进重点行业节能降碳。
- 化解风险。地产——放在最后，真有信心。
对市场有什么影响
- 消费和反内卷有点利好。 收入被强调、价格要回升、居民增收计划落地。
- 投资洗洗睡吧。 多看看海外需求。
- 卖方分析师们年底累计点工作量。 挣点窝囊费。
经济差的时候反转神器，经济好的时候——或者领导认为好的时候——没毛线用。
原文 / 观点：Matt · johsnon0827@gmail.com